20世纪60年代末，美国经济学家乔顿发展了弗里德曼—施瓦兹和卡甘的货币供给理论，导出了较为複杂的货币乘数模型。在乔顿模型中，货币只包括公众手持通货和私人活期存款，即狭义的货币定义M1。同时，乔顿模型还区分了联储成员银行和非联储成员银行，区分了受制于不同法定準备金率的不同类型的存款。

从现代货币供给理论的经典模型——乔顿模型来分析，在其他条件不变的情况下，显然，随着存款準备金比率（活期存款法定準备金和定期存款法定準备金）的提高，货币乘数m1,m2将下降,同时货币供给M1,M2也将随之下降。

根据传统经济学的理性人假定，当央行运用货币政策工具对巨观经济进行调控时，社会公众必然会对所持有的资产做出反应并进行相应的调整。最为直接的就是在存款準备金比率和一年期定期存款基準利率调整时，社会公众在定期存款、活期存款、通货之和其他金融资产间的选择，从而对货币乘数产生影响。所以，笔者将对定期存款比率和通货比率与一年期定期存款基準利率之间的关係进行时间序列分析。

选取2000-01到2009-06每个月的定期存款（T）、活期存款(D)、通货(C)的月末数为样本(其中2001-11月数据删失(Censor)，採用2001-10和2001-12的算术平均数来处理）同一年期定期存款基準利率（若当期的一年期定期存款基準利率未调整,则相对应的数据不做删失(Censor)处理，而是採用其算术平均数来处理)作时间序列分析。

根据乔顿模型可由定期存款（T）、活期存款(D)和通货(C)的月末数得出每个月的定期存款比率和通货比率，同时，若当月的一年期定期存款基準利率调整，则将其修正为按最邻近的10天作为权重，进行加权平均处理。假设修正后的一年期定期存款基準利率为i,定期存款比率为t,通货比率为k。