股利贴现模型

股利贴现模通补乡扩型(Dividend Discount 板翻述团单女Model)，简称DDM，是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。威廉姆斯(Williams)和戈登(Gordon)1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型倍(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投继空皇普石士民资的基本分析提供了强有力的理论根据。

• 中文名称 股利贴现模型
• 外文名称 Dividend Discount Model
• 简称 DDM
• 内在价值 是指股票本身应该具有的价值

原理

　　内在价值是指股票假斯杨格宽白门诗本身应该具有的价值，而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值许井湖类密开请复修之和来评价;股利是发行股来自票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票(比如你是这个公司的老板，自弦苗德然要始终持有公司的股票)，那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。

公式

　　基本公式

　　股利贴现模型是研究股票内在价值的重要模型，其基本公式为:

　　其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率(360百科discount rate)。公式表明，股票的内殖因掉病防苗完全怎势状在价值是其逐年期望股利的现值之和。

　　根据一些特别的股利发放光抗批坐国钱吧声方式，DDM模型刚些烟误演缩镇粒还有以下几种简化了的公式:

　　粉零增长模型

　　即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为:

　　V=D0/k

　　其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。

　　不变增长模型

　　即股带视微压利按照固定的增长率g增长。计算公式为:

　　V=D1/(k-g)

　　注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。

　　二段、三段、多段增长模型

　　二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。

　　三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3

意义

　和约坚宣海乙未张备　股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票来自的真正价值，而股票的价值应360百科该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的因击前语。而股利多少与公司的经间散林建米盾营省丰营业绩有关。说到底，股票的内在我认息士与季陆王斗家早价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决作展队策，这就是股利贴现模型的现实意义了。