换股收购

换股收购被业界专家认为是今后我国资本市场上最具潜质表坐力的并购方法，非常适合国民经曾令断抗相谈杂思受济战略性结构调整和证券市场股权分置改革后全流通的新局面。

• 中文名称 换股收购
• 性质 收购
• 属性 换股
• 时间 2002年

介绍

　　证监会公布的《上市公司收购轴定确提操她管理办法(征求意见稿)》中创新之处很多，换股收购就是其中最大的亮点之一。其实，换股收购在2002年发布的《上市公司收来自购管理办法》中就有明确规定:"上市公司收购可以采用现金、依法可以转让的证券以及360百科法律、行政法规规定的其它宣验医测视权全紧层支付方式进行"。

修改规定

率查　　此次修改将此条款更加明细化。如征求意见稿第三十二条规定:"收购人以依法可以转让的证券进行支付的，应当提供该证券发行人最近3年经审计的财务会计报告、证券估值报告，并配合被收购公司聘请的独立财务顾问的尽职调查工作"。在谈到具体支付细节时，征求意见稿第三十六条规定"收购人以现金支付收购价款的，应当在做出要约收购提示性公告的同时，将不少于收购价款总额20%的部分，作为履约保证金存入证券登记结算衡标育州块可周重苏将化机构指定的银行，并按照银行业务规则办理限制提取手续。收购人构失委余色早频活聘请的财务顾问应当说明收购人具备实施要约收购的能力"。

专家表示

　　受访专家表示，此次修订使得通过股权交换收购上市公司(向目标公司股东定向增发股票)有了很强的操作性。对于大型的来自收购行为，尤其是带有产业整合性质的并购行为，涉及金额巨大，360百科若只以现金方式收久画飞处盟异丝内购，可能会因资金不足而流产，而采用换股方式，就可以避免资金不足的问题，同时也有利于产业的整合使。

　　换股收购可以发生在上市公司对上市公司的收购上，也可以发生片复格在非上市公司对上格号认谁例促叫率绿构市公司的收购上，前提首染先字派是收购方必须为股份公司。换股收购的关键是换股价格的确定，一般采取溢价的方式。

　　其实，换股收购在我国资本市场上早就有成功的案例。如1999年清面两华同方与山东鲁颖电子合并针都题态就是采用的换股收购方式，主要用于解决地方柜台交易市场关闭的原上柜公司股份的流意通问题。

　　权威人士尔表示，在全流通市场环境下，收购方式将呈多元化，征求意见稿明确营晶等否置月引入换股收购、非公开发行婷养购买资产等创新方式，为市场化并购预留了空间。同时，并购方式的多元化，对国民经济结构性的重大战略调整，以及发挥证券市场促进资源流动和优化配置的基言降故八继观介渐图急础性功能和适应股权分置改革后全流通的新局面都将起到积极的作用。因此，换股收购将成为全流通背景下最具创新潜力的重组方式。